Último Dia para Trocar Opções estão desperdiçando ativos. Eles fixaram vidas e, uma vez que expiram, deixam de existir. Por essa razão, é importante entender, não apenas quando a expiração está se aproximando, mas também quando o último dia para o comércio que colocar ou chamar é. Pois se a posição não está fechada, então ela expirará sem valor ou estará sujeita a auto-exercício. O último dia de negociação pode variar com base no tipo de contratos de opções ou produto. Aqui estão algumas diretrizes que podem ajudar. Uma vez que uma posição de opção é aberta, ela pode ser fechada a qualquer momento através de uma transação de compensação. Usando Microsoft (MSFT) como um exemplo, se eu comprar 10 opções de chamada MSFT 30 de janeiro, eu posso sair ou fechar a posição, vendendo 10 MSFT 30 de janeiro chamadas. Eu posso comprar para abrir ou vender para abrir novas posições. Depois disso, eu posso vender para fechar ou comprar para fechar para sair do comércio. Se uma opção está dentro do dinheiro e a posição é mantida até a expiração, o contrato será sujeito a auto-exercício. Se, por exemplo, MSFT estiver negociando para 31 em 21 de janeiro de 2017, a chamada de 30 de janeiro será auto-exercida. Se você estiver longo a chamada, você comprará o estoque em 30. Se você for curto a chamada, você enfrentará a atribuição e será pedido para vender 100 partes em 30 para cada opção de chamada que você vendeu. Opções sobre ações como a MSFT e sobre fundos negociados em bolsa como o SPDR 500 Trust (SPY) expiram no sábado após a terceira sexta-feira do mês de vencimento. Por essa razão, o último dia para negociar opções de ações e ETF é na sexta-feira antes do vencimento. Se a posição não é fechada pelo fechamento de negociação na sexta-feira de expiração, é tarde demais. O contrato expirará sem valor ou estará sujeito a auto-exercício. Equity e opções de ETF também têm a funcionalidade de exercício em estilo americano e podem ser exercidas a qualquer momento antes da expiração. Portanto, se curto um 30 de janeiro chamada em MSFT eo contrato é in-the-money nos dias em direção à expiração, você está no risco de atribuição. Se for atribuído no contrato, você será solicitado a vender o estoque (ter chamado de distância) em 30. Naquele momento, é tarde demais para fechar a posição para fora. O contrato não existe mais. Foi exercido. (Clique aqui para mais dicas sobre como antecipar a atribuição de contratos de opções curtas). Embora os contratos de opções de estilo americano possam ser exercidos a qualquer momento antes da expiração, os contratos de estilo europeu só são exercidos no vencimento. Muitos dos índices de caixa mais populares como o índice SampP 500 (.SPX), o índice NASDAQ 100 (.NDX) e o Russell 2000 Small Cap Index (.RUT) têm contratos de opções de estilo europeu. (Observe que esses símbolos têm símbolos de ticker exclusivos - às vezes com um ou .1 precedendo o ticker, como SPX ou. SPX). Além disso, a maioria dos índices de caixa liquidar com base nos preços de abertura de seus componentes na sexta-feira antes da expiração. Uma vez que os valores de liquidação para os contratos de opções são calculados usando o preço de manhã de sexta-feira, o último dia para negociar os contratos de opções é na quinta-feira antes da expiração. Se você esperar até sexta-feira, é tarde demais. Os contratos expirarão sem valor ou serão sujeitos a auto-exercício. Há algumas exceções à regra. Por exemplo, as opções no Índice de Volatilidade CBOE (.VIX) expiram em uma quarta-feira, que às vezes é antes ou depois da expiração padrão, dependendo do mês. Portanto, o último dia para negociar opções VIX é na terça-feira. Além disso, o importante é que nem todos os índices se instalam em estilo europeu. Por exemplo, o SampP 100 Index (.OEX) tem o recurso de exercício em estilo americano. Finalmente, um punhado de índices de dinheiro parar de negociação na sexta-feira antes do vencimento. Por exemplo, as opções OEX e de estilo europeu SampP 100 (.XEO) ainda estão sendo negociadas na sexta-feira antes da expiração. Para resumir, o último dia para negociar equidade e ETF opções é na sexta-feira antes do vencimento e esses contratos resolver estilo americano. Se expiração está se aproximando e você não quer lidar com exercícios, fechar a posição através de um comércio de compensação, o mais tardar na sexta-feira antes do vencimento. Muitos índices assentam o estilo europeu eo último dia ao comércio é a quinta-feira antes da expiração. Existem exceções como opções VIX e OEX. Se você não tem certeza, verifique as especificações do produto antes de colocar um comércio. Para a maioria dos produtos de índice, as informações podem ser encontradas na seção de índice no site da Chicago Board Exchange Exchange. Se não, pergunte ao seu corretor para o último dia para o comércio de um determinado produto. No momento da publicação, Fred Ruffy não detinha cargos nas ações ou em questões mencionadas.6 Opções Expiração Dia Armadilhas a evitar Donrsquot Fall Victim a Estes Erros Opções expiração. Quando você vende opções, itrsquos um evento antecipado. Quando você possui opções, itrsquos algo a temer. Pelo menos thatrsquos como a maioria das pessoas vêem dia de validade. Se você trocar opções, há coisas que você deve saber, e medidas que você deve tomar, para evitar surpresas desagradáveis na terceira sexta-feira de cada mês. (Verdadeira expiração é a manhã seguinte, mas para os nossos propósitos aqui, que é apenas um tecnicismo.) Irsquom vai lhe fornecer alguns ponteiros para o tratamento de opções de vencimento dia. Continue lendo para certificar-se de que você não é pego em qualquer dessas armadilhas de expiração. Como gerenciar opções expirando opções Como você bem sabe, a terceira sexta-feira de cada mês é conhecido como ldquoexpiration sexta-feira, rdquo e Irsquod gostam de falar com você sobre como Gerenciar suas posições durante este tempo muito ativo para os comerciantes opção. Fechamento vs. Exercício Como um comprador de opção, quer chama ou coloca, você tem direito, mas não obrigação quando se trata de como você deseja sair de uma posição de opção. Isso significa que, a qualquer momento durante a vida de seu contrato de opção. Você pode optar por: Fechar sua posição e banco de lucros ou reduzir suas perdas ou Você pode ldquoexercise, rdquo o que significa que você dizer ao seu corretor que você quer comprar ações na greve de opção (se itrsquos uma opção de compra) ou vender ações em A greve (se itrsquos uma opção de venda). Muitas pessoas compram opções com uma de duas intenções: podem se tornar compradas (se compraram uma chamada) ou ldquoputrdquo (vender) suas ações longas existentes (se compraram um put) a outra pessoa ao preço de exercício de Suas respectivas opções. Mas lembre-se, se você não quiser acordar na manhã de segunda-feira após a expiração com uma posição de ações que você pode ou não pode querer (ou que você pode ou não pode pagar), você deve instruir seu corretor de antemão que você faz Não quer exercitar sua opção se terminar em-o-dinheiro. Melhor ainda, você pode fechar a opção (ou seja, ldquosell para closerdquo) diretamente. Dessa forma, assim que sua encomenda é preenchida, o comércio é completamente desligado e você não tem nada mais a ver com a opção ou o estoque subjacente. No entanto, o que se essa posição era rentável e você simplesmente ficou sem tempo com o seu comércio Rolling Your Option Position Quando você está em uma posição vencedora, e parece que a posição vai continuar em seu favor, mas o tempo está se esgotando Devido ao vencimento, você donrsquot tem que dizer adeus a sua raia vencedora. Quando você quiser continuar lucrando com uma posição que move em seu favor, você tem a capacidade de bloquear seus lucros, expondo-se ao lado positivo adicional com uma técnica chamada ldquorolling. rdquo Na verdade, você donrsquot tem que esperar até a semana de vencimento para ldquoroll. rdquo Se yoursquore sentado em um bom lucro em uma opção que expira seis meses a partir de agora, therersquos nenhuma razão pela qual você deve esperar seis meses para fechar a sua posição e risco de perder em todos os ganhos yoursovocê fez. Quando você rola, você deposita seus lucros e usa seu capital de investimento original para comprar outra opção em um mês de vencimento adicional. Se o estoque continua aumentando, você pode ldquoroll uprdquo suas chamadas para um preço maior greve, ou ldquoroll downrdquo a uma greve inferior se yoursquore usando puts. Você pode manter o ímpeto indo para enquanto seu estoque está funcionando (ou caindo). Em outras palavras, você tem uma incrível oportunidade para bloquear seus lucros e limitar o risco, mantendo a posição do mesmo tamanho. Quando meus amigos do estoque-comerciante me dizem que as ações são melhores do que as opções, eu lembro-lhes sobre rolagem para proteger os lucros em uma posição vencedora e ficar situado para mais lucros (que você canrsquot fazer com qualquer outra segurança que não seja opções). E eu vencer esse argumento cada vez Rolling funciona para opções longas, mas o que dizer quando você está vendendo opções contra uma posição longa estoque (ou opção) para gerar renda Expiration e Option Writers Quando você vende opções contra suas ações longas (ou outras opções longas ) Para coletar o prêmio enquanto as ações estão em pé ou simplesmente se movendo lentamente, você faz isso para aproveitar a decadência do tempo (ou seja, a erosão do valor extrínseco que acontece mais rapidamente à medida que a expiração se aproxima). Você irá coletar premium quando você iniciar a posição (ou seja, você ldquosell para openrdquo a opção). E, se a posição trabalha em seu favor, o valor da opção irá diminuir. Irsquom sempre surpreso ao ouvir vendedores de opção debatendo se deve fechar a posição antes da expiração (ou seja, para ldquobuy para closerdquo a opção) ou simplesmente deixá-lo ldquoexpire worthlessquot; se a posição vai como esperado eo valor da opção diminui. Primeiro de tudo, se você estiver em uma posição de chamada coberto, é uma estratégia repetitiva que você faz mês após mês. Portanto, não deve ser um problema para fechar a posição expirando antes de iniciar o novo. No entanto, se você não está planejando continuar a posição (eu poderia perguntar, por que não), o risco de não expirar sem valor é por isso que você fecha a posição. Em vez de assistir e esperar a opção de expirar, itrsquos melhor para comprá-lo de volta. As possibilidades são, yoursquove começado a parte do lionrsquos do valor fora da opção, assim que itrsquos realmente bom comprá-lo para trás para uma perda pequena. Volatilidade tende a pegar durante a semana de vencimento, como os comerciantes e investidores tomar suas posições antigas ldquooff o boardrdquo e obter reposicionado em novos meses de expiração e greves. Isso poderia realmente virar o preço de sua opção na direção errada Se o estoque está negociando perto de sua greve opção, você está tomando um grande risco em deixar a sua posição para o destino dos deuses expiração. O preço do mês da frente, os preços das opções de strike, podem mudar muito rapidamente. Em outras palavras, a opção pode valer 10 centavos agora, mas poderia disparar até 1 em vencimento. Isso é risco que você poderia ter mdash e deve ter mdash removido da tabela. Isto faz o caso para não esperar até 3:59 p. m. Eastern na sexta-feira para chamar seu corretor para fechar Exercício vs atribuição Anteriormente, falamos sobre ldquoexercise, rdquo que é o buyerrsquos direito mdash, mas o comprador não é obrigado a exercer. Assim, quem é obrigado na relação buyerseller É o indivíduo que vendeu a opção que é obrigado a cumprir a obrigação que eles foram pagos para assumir. Com opções de estilo americano (a maioria das ações), os compradores de opções têm o direito de exercer sua opção a qualquer momento durante a vida dos vendedores do contrato obter atribuído quando um comprador exerce. Como vimos em nosso exemplo de chamadas cobertas, o vendedor de opções estava vendendo chamadas contra uma posição de estoque comprada. Você nunca quer ser opções curtas, a menos que você tenha algum tipo de hedge no caso de a posição vai contra você. A estratégia de chamada coberta é melhor usada em um estoque que está em uma tendência de alta de moagem lenta. Como o escritor de chamada, você também pode lucrar se o estoque permanece imóvel ou mesmo se ele se move para baixo um pouco. No entanto, se a chamada se move dentro do dinheiro à expiração (ou seja, em vez de diminuir o valor, ela começa a ganhar valor intrínseco, ou o valor pelo qual está no dinheiro), você corre o risco de ter alguém que comprou Que a mesma opção quer exercê-lo, o que significa que você como o vendedor teria que vender ações para eles no preço de exercício. A boa notícia Você possui as ações e pode cumprir a obrigação. A má notícia Yoursquore fora de sua posição Agora, donrsquot culpar seu corretor para levá-lo para fora de sua posição. Itrsquos realmente o Options Clearing Corp. (que garante ambos os lados de um comércio) que leva as pessoas que estão curtas que a opção e faz um lotteryrdquo ldquorandom para determinar quem vai cumprir a obrigação buyerrsquos. Para evitar a atribuição, você pode comprar de volta sua opção curta a qualquer momento. Se você precisasse de outro motivo para fechar suas opções de expiração, lembre-se que se sua opção curta estiver dentro do dinheiro e você ainda não tiver sido designado, você estará no vencimento. Expiração não significa Oportunidade Excesso Opções expiração soa muito mais assustador do que realmente é. Tente pensar nisso de uma forma mais positiva e realista: a expiração deve servir como lembrete para ldquoclean houserdquo na sua conta de opções. Você donrsquot tem que assistir os mercados de momento a momento durante o tempo que theyrsquore aberto, mas vale a pena verificar em mais freqüência do que você faria com suas participações de longo prazo. Como um investidor de opções, o seu gastar menos dinheiro para controlar a posição do mesmo tamanho em um estoque para capturar ganhos muito mais rapidamente do que o investidor de ações tradicional pode ser capaz de ver. Você donrsquot quer perder a oportunidade de lucros bancários enquanto você tem-los, para ajustar posições perdedoras enquanto therersquos ainda algo deixou de trabalhar com, e para obter reposicionado para retornos ainda melhores nas semanas e meses que virão. Quando você acha que ldquoexpiration, rdquo acho que ldquoopportunitiesrdquo para ganhar mais dinheiro. Artigo impresso da InvestorPlace Media, investorplace201708options-expiration-how-to0manage-expiring-options-positions. Copy2017 InvestorPlace Media, LLCEsta coluna apareceu originalmente em Options Profits. Mesmo se você nunca trocou um put ou call, é importante entender como a expiração de opções pode afetar os preços das ações. A atividade de negociação em opções pode ter um efeito direto e mensurável nos preços das ações, especialmente no último dia de negociação antes da expiração. Deixa olhar em duas maneiras que a expiração das opções pode influenciar o mercado total as. well. as as equidades específicas, e considerar então como os investors devem tratar destas tendências. Fixar refere-se ao preço de uma negociação de ações subjacente mais perto de um preço de exercício ativamente negociado opção do que seria ausente a atividade de opções. Imagine que hoje é o último dia de negociação antes do vencimento e que um investidor vendeu 100 opções de venda do Google (GOOG) atingidas em 615, significando que ela tem a obrigação de comprar 10.000 ações do GOOG de um proprietário que decide exercer sua opção. Se o GOOG fechar acima de 615, as opções de venda expirarão sem valor, permitindo ao comerciante manter o prêmio recebido da venda. No entanto, se o GOOG fechar em 614,95, as opções provavelmente serão exercidas automaticamente, deixando ao investidor 10 mil ações no início da negociação na segunda-feira. Muitos investidores não desejam correr o risco de queda de ações na segunda-feira aberta, então eles entram posições de ações destinadas a manter o preço das ações longe da greve curta de suas opções - isso é particularmente verdadeiro para os investidores e as empresas com grande opção Em relação ao volume de negociação de uma ação. Neste exemplo, se o GOOG passar de 615,50 para 614,90 durante a negociação de sexta-feira, nosso investidor poderá comprar ações GOOG no preço de mercado atual em tamanho suficiente para aplicar pressão ascendente ao preço das ações. Imagine, então, que o estoque deriva de volta até 615,20. Nosso trader não precisa mais das ações compradas, já que o preço se moveu acima de seu preço de exercício, para que ela possa vender uma parte ou toda a posição de ações, note também que os comerciantes de opções que venderam as chamadas 615 terão o mesmo incentivo agora Para vender ações curtas GOOG em um esforço para obter o estoque de volta sob o nível 615. Esta ação de ida e volta, impulsionada pela exposição dos operadores de opções, faz com que as ações permaneçam próximas ou sejam fixadas a preços de exercício com alto interesse aberto. Os efeitos do risco de pinos sobre os retornos das ações foram avaliados em vários trabalhos acadêmicos. Um estudo de 2004 constatou que os retornos dos estoques com opções listadas são afetados pela agregação de pinos, em média, por 0,65, para uma mudança de capitalização de mercado total de 9 bilhões. Às vezes, no entanto, os outros fatores que influenciam o movimento de preços facilmente submergir qualquer pressão de fixação nascente. Imagine agora que no vencimento de sexta-feira, as ações do GOOG abrem 2 em 605. Os comerciantes que de outra forma poderiam ter pensado em tentar defender uma posição de opção curta - fazendo com que o estoque volte para 615 - sabe que o valor de sua posição de opção Vale menos do que o capital que levaria para influenciar o estoque em uma extensão tão dramática. Em vez disso, fará mais sentido para eles comprar de volta as opções de venda curtas. Isso cria mais pressão de venda no estoque, uma vez que os fabricantes de mercado que oferecem esses 615 coloca para os nossos comerciantes hedge sua própria nova exposição, vendendo ações de curto capital. Porque o tempo até a expiração é tão curto, a gama das opções 615 e quaisquer outras opções perto do dinheiro será muito alta. Gama é a variável de risco que mede o quanto uma sensibilidade de preço de ações de opções (seu delta) mudará para cada movimento de ponto no subjacente. A alta gama significa que os hedgers de opção precisará comprar e vender mais ações do que de outra forma se as opções em questão tivessem muitas semanas ou meses até a expiração. Uma vez que a actividade de cobertura neste cenário está na mesma direcção que a tendência de preços a curto prazo, a gama gama elevada à expiração pode exacerbar a volatilidade dos preços. Pense em gamma como combustível mais leve. Não causará um incêndio por si só, mas dada a faísca de um movimento considerável no estoque, o que poderia ser uma queimadura lenta em um dia comum pode virar, na sexta-feira de expiração, em uma grande conflagração. Expiração de opções e investidores de ações Então, como os investidores de ações devem ajustar seus portfólios e hábitos de negociação para ter em conta o fenômeno relacionado à expiração Pinning a um preço de exercício perto da expiração da opção tende a atenuar a volatilidade dos preços, por isso não é uma preocupação urgente para qualquer, De curto prazo. Uma área onde a fixação pode ter efeitos indesejados está no desempenho diário de estratégias de negociação de pares, por ex. Se uma perna de um par de ações longshort é particularmente propensa a fixação em torno de expiração. Os efeitos da volatilidade dos preços exacerbada pela gama são mais graves. Em ações individuais, quando expiração mensal teares, os investidores podem olhar para greves opção que têm um nível de interesse aberto que 1) é muito maior do que outros ataques próximos e 2) vale uma porcentagem significativa do valor do volume médio diário de ações. Opções de exposição que satisfaçam essas qualificações poderia significativamente mover o subjacente se os comerciantes decidem fechar posições sob pressão. Gamma negativo próximo à expiração também pode impulsionar o mercado como um todo. Opções sobre índices de ações como SPX e ETFs como SPDR SampP 500 ETF (SPY) e PowerShares QQQ Trust (QQQ) são alguns dos mais ativamente negociados no mundo, o que significa que há quase sempre um risco nos dias de vencimento que um inesperadamente grande Movimento será piorado pela presença de grande fora do dinheiro colocar e chamar exposição. Nos últimos anos, a Reserva Federal anunciou cortes de taxa de juros surpresa nas sextas-feiras de expiração em uma tentativa transparente de permitir que os cortes tenham o máximo efeito imediato possível. A melhor maneira de acomodar a possibilidade de balanços de preços induzidos por expiração é estar pronto para mais volatilidade trocando tamanhos de posição menores e definindo paradas mais amplas. Particularmente em um nível intraday, uma manhã de sexta-feira volátil é provável gerar uma tarde de sexta-feira volátil. Finalmente, nem todas as ações de mercado são tão significativas como gostaríamos que fosse. Os participantes do mercado gostam de atribuir causalidade e significado aos retornos de ações do dia-a-dia, às vezes ligando a mesma notícia para os dias subsequentes. A verdade é que muita ação do mercado é ou sistêmica ou inescrutável. No caso de um dia de negociação particularmente calmo perto da expiração das opções, o que parece um mercado passivo pode ser em parte atribuível a fixação. Um dia selvagem de negociação, por outro lado, pode não ser puramente sobre o pânico, os investidores sérios, mas também sobre a racionalização racional e resolução de compromissos de opções anteriores. Receba um alerta por e-mail cada vez que eu escrevo um artigo para o Real Money. Clique em Seguir ao lado da minha assinatura para este artigo. Na época da publicação, Jared Woodard ocupou cargos em SPX, SPY e QQQ.
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